固收重仓城投债风控堪忧、职权跟风无果！祯祥基金曾小丽屡败屡战事迹惨淡
2024年10月25日，祯祥定健增长基金（010242）发布公告，因责任需要，曾小丽不再担任该基金的基金司理。
据公开信息，曾小丽，中国东说念主民大学天下经济专科硕士，13年从业教养，6年投资教养。曾先后担任大公国外资信评估有公司信用评审委员、信用分析师。2018年，曾小丽加入光大保德信基金处罚有限公司担任基金司理，随后成为固收推敲团队联席团队长。诚然成为了固收推敲团队的一姐，但其在光大保德信基金处罚的产物阐扬属于末流，并不亮眼。
曾小丽在光大保德信基金担任基金司理时间，其处罚的产物具体情况如下：
数据开端：wind、机构之家
历程三年进修，曾小丽诚然莫得亮眼的产物净值获利，关联词仍于2021年加入范围更大的祯祥基金担任基金司理。在三年时间里，曾小丽处罚过的产物多达11只，数目是其在光大保德信基金的两倍之多，产物类型更是涵盖搀和债券型一级、搀和债券型二级、偏债搀和型、中耐久纯债型，共四类，祯祥基金也确乎提供了更多的契机。可惜事与愿违，曾小丽的举座阐扬仍与其在光大保德信基金所展现出来的水平相通。
曾小丽在祯祥基金担任基金司理时间，其处罚的产物具体情况如下：
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机构之家以为，公告中的“责任原因”仅仅措词，近几年这一系列产物的净值阐扬，才是祯祥基金遴荐解聘曾小丽的祯祥定健增长基金（010242）基金司理职务的根柢原因。诚然作念为领有13年专科债券分析配景设立的基金司理，关联词处罚产物的汇报阐扬却大幅度跑输中证笼统债基准，令东说念主大跌眼镜。
曾小丽担任基金司理近三年时间，其汇报情况：
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搀和型股债双杀，职权不雅点顺水推船
曾小丽被礼聘为祯祥定健增长（010242）基金司理的一年多时间里，并未对该产物的净值产生几许益处，不仅一年多时间内大幅度跑输基准，而且在解聘前夜一经跑输沪深300。而且在9月24日后的股市大范围反弹中，净值确凿莫得波动，莫得体现出偏债搀和型在职权商场有所阐扬时的病笃性上风。可谓是该防御时不足债券型阐扬，该病笃不足搀和型阐扬，落得两端挨打样貌。
下图是曾小丽仍职时间，祯祥定健增长基金（010242）的净值汇报情况：
注：该产物基准为中证全债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*25%+恒生指数收益率(经汇率养息)*5%
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在职权商场反弹中的净值开导乏力，其中一个高大原因便是仓位着落太快。2023年二季度至四季度之间，股票占净值比保管在19%的高位，而在2024年一季度至三季度之间，仅有10%多的比例，更是在三季度大范围减仓，有不小的择时倾向。
下表是曾小丽仍职时间，祯祥定健增长基金（010242）的财富类别情况：
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波段、择时的不雅点在季报中长期不懈，不仅侧重于债券类的波段来往，同期对于某些品类的债券在一两个季度内大幅度加仓、减仓，这种貌似智慧的作念法并莫得为净值带来有用增厚，从限制上看，是起到了反效能。
下表是曾小丽仍职时间，祯祥定健增长基金（010242）季报、年报中对于债券的不雅点情况：
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相通的情况也出当今股票的配置上。当AI板块有获利效适时，就配置AI板块；当红利板块有获利效适时，就配置红利板块；临了红利板块反弹乏力时，就配置其它强势板块。不错看出其对股票的配置起点中莫得估值、行业逻辑可言，便是奴隶商场的热门板块，这种情况下简略率便是接盘侠。
下表是曾小丽仍职时间，祯祥定健增长基金（010242）季报、年报中对于股票的不雅点情况：
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近一年多的搀和型产物处罚时间，曾小丽莫得顺利顶位转正，而是被趁势解聘，在职权类的能力圈拓展之旅告一段落，这段试错资格也阐述了曾小丽并莫得能力独霸搀和型产物，更多的遴荐只会知道其在职权类的投资不雅念空缺。那曾小丽回到债券类产物，能够一心一意莳植好吗？机构之家历程梳剪发现，也存在难度。
偏好城投类中期单据，纯债安全角落置于那里？
曾小丽于2022年1月担任祯祥双债添益（005750）的基金司理，该产物是典型的搀和债券型一级基金，也便是一般酷爱上的纯债产物，属于曾小丽能力圈范围内的基金产物，理当能够阐述正常。关联词令东说念主就怕的是，产物阐扬握续跑输行业、同类产物、基准三类打算，排行垫底。
下图、表是曾小丽仍职时间，祯祥双债添益（005750）的净值汇报情况：
注：该产物的基准为中证可调遣债券指数收益率*50%+中证笼统债券指数收益率*50%
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而在产物净值握续垫底的情况下，产物净值也在抑遏探底。祯祥双债添益（005750）从曾小丽接办时52.22亿元的处罚范围，握续缩水下探至当今的15.93亿元，缩水69.49%，这在近几年债牛的情况下，令东说念主迷糊。
下图是曾小丽仍职时间，祯祥双债添益（005750）的财富净值情况：
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曾小丽在处罚祯祥双债添益（005750）时间，对于债券的配置具有一定病笃性，公司债：可转债：金融债的比例梗概是4：2：1，可转债有一定比例，提供了相通职权的病笃，但不至于占大头，而公司债、金融借主要以稳妥为主。同期债券前五大握仓也较为漫衍，占比不到20%。
下图是曾小丽仍职时间，祯祥双债添益（005750）配置债券类型情况：
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下表是曾小丽仍职时间，祯祥双债添益（005750）近三年中报、年报债券前五大握仓情况：
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貌似科学、安全的债券配置背后，却暗含着风险。机构之家通过梳剪发现，诚然祯祥双债添益（005750）前五大握仓不径直握有城投类公司的企业债，却深广握有城投类公司的中期单据，城投类公司的企业债养息所带来的风险并莫得侧目，而2022年年报前五大握仓更是典型，基本齐是城投类公司的中期单据。
下表是祯祥双债添益（005750）近三年中报、年报债券前五大握仓类型情况：
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以其2022年年报买入前五大的21中交投MTN001为例，握有一年后2023年一季报前五大握仓中便不见行踪，时间跌幅也高达11.47%，异常于其他债券的浮浅收益齐将填补该债券的握有期亏蚀。
下图是祯祥双债添益（005750）中前五大债券21中交投MTN001握有期阐扬：
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很难思象，以上各种是13年从业教养，6年投资教养的专科固收基金司理的专科操作，而耐东说念主寻味的是，祯祥基金在继承也曾在光大保德信基金阐扬一般的曾小丽之后，依旧能剿袭其极其平淡的阐扬，莫得对她进行升级改良，这能证据祯祥基金是对基民郑重，握续任用有胜任力的基金司理吗？从如斯耐久默认上看，并不是的，这意味着，祯祥基金对于基金司理的处罚、评价是不到位的，同期从城投类中期单据的重仓上看，该公司的合规、风控亦然欠缺。
曾小丽从光大保德信基金跳槽到祯祥基金，诚然范围和契机上了个大台阶，关联词产物处罚水平却日益下滑，这个获利恐怕已无法再跳槽，一退再退终究无路可退。曾小丽将怎么求变，祯祥基金将怎么保住口碑，机构之家将翘首以待。
开端：机构之家
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